Das White Paper untersucht die Auswirkungen eines diversifizierten Refinanzierungsmixes auf Erträge aus dem Zinsgeschäft. Dabei dient insbesondere der unerwartete Anstieg an Kundeneinlagen bei Kantonalbanken während des Credit Suisse "Bank-Runs" im vierten Quartal 2022 als Grundlage. Statt in einem ersten Schritt Vorsicht walten zu lassen und einen Teil dieser neu gewonnenen und potenziell instabilen Zuflüsse qualitativ hochwertiger, liquider Aktiva (High-Quality Liquid Assets, HQLA) zuzuweisen, wurde ein Grossteil der Einlagen für die Refinanzierung neuer Kredite aufgewendet. Der konstante Rentabilitätsdruck führte zu einer Umverteilung der HQLA-Positionen hin zu Finanzanlagen. Die Aufrechterhaltung eines diversifizierten Refinanzierungsportfolios kann nicht nur den Liquiditätsabbau bei Einlagenabzügen mindern, sondern auch zur Stabilisierung der Rentabilität beitragen und in Verbindung mit einer soliden Anlagestrategie höhere risikobereinigte Renditen erzielen.